标的:$MSTR(MicroStrategy)
当前价格:285.20 美元,日跌幅 -1.06% ⸻ 一、期权持仓结构:主力意图偏空 从“持仓量分布图”来看: •Put与Call持仓总量接近,但Call最大持仓密集在290–300区间,当前股价却在285下方,说明这些看涨仓位正面临亏损; •Put仓虽未形成下方强支撑带,但Put OI 在260–280区间呈现递增分布,显示部分资金在防守下跌风险; •整体结构表现为“上密下疏”,即上方密集压力、下方无显著支撑,暗示正股仍有下探空间。 结论:主力Call仓溃败,Put仓布局分散但防守性更强,结构性偏空。 ⸻ 二、期权成交分布:短期情绪谨慎 从“成交量分布图”来看: •看涨和看跌期权成交量接近,但集中度不同; •看涨成交集中在290以上价位(明显虚值区),表明市场对短期上涨缺乏信心,仅小规模博弈远端反弹; •看跌成交则覆盖更宽区域,特别是在285和270附近,表明市场正逐步加仓保护或下注下跌空间。 结论:短期期权交易者情绪偏空,对股价持续反弹信心不足。 ⸻ 三、波动率结构:市场未充分定价风险 •当前IV为93.13%,低于历史波动率(HV)118.85%,IV分位数仅31%; •说明市场尚未为大幅波动预留足够风险溢价,一旦下跌加速,可能出现“IV飙升 + 股价暴跌”双击结构; •波动率期限结构前低后高,显示市场对短期波动预期更强。 结论:市场对风险预期偏保守,若趋势加速,恐引发IV快速补涨。 ⸻ 四、结论:空方结构主导,短线或迎惯性下探 1.期权结构呈现“上压下空”局势:Call仓集中在上方虚值区,Put仓零散防守,反映主力看空情绪占优; 2.成交结构反映短线谨慎,没有激进抄底迹象; 3.波动率低估下行风险,若跌破关键支撑,或将触发IV回升,股价向下寻找支撑。 趋势判断:偏空结构未破,短期仍有下行压力 ⸻
扣除能源, 美国顺差600亿 ⸻ 最新数据显示,2024年美国与加拿大的双边贸易总额约为7074亿美元,其中,美国对加拿大出口3215亿美元,进口3859亿美元,贸易逆差644亿美元。然而,若扣除能源产品(石油、天然气、电力),美国对加拿大实际上呈现600亿美元的贸易顺差。这表明,美加贸易逆差几乎完全由能源进口造成,而这些能源在短期内难以替代。 ⸻ 美加能源贸易的高度依赖 加拿大是美国最重要的能源供应国,2023年,加拿大向美国出口能源产品总额高达1700亿美元,其中原油出口1170亿美元,占比接近70%。此外,加拿大对美电力出口115亿美元,主要依靠水力发电供应美国东北部地区。 1.原油:管道运输降低成本 加拿大出口到美国的原油主要通过管道运输,相比海运方式更加稳定,且运输成本远低于从中东或南美进口的原油。美国炼油厂普遍依赖加拿大重质原油,若转向其他来源,将面临巨额调整成本。 2.电力:美东地区无法替代的供应 加拿大是美国最大单一电力进口国,其中魁北克省的水电占美国东北部进口电力的七成以上。一旦加拿大减少对美供电,美国多个州的电力价格将急剧上升,影响居民和工业生产。 3.短期内无可行替代方案 •其他石油出口国(如中东、南美)主要依赖海运,运输成本更高且供应链较长。 •美国本土能源产量无法迅速填补加拿大的供应缺口,特别是重质原油和清洁电力。 ⸻ 加拿大的反制能力 如果美国对加拿大加征关税或采取其他贸易战措施,加拿大完全可以反制: 1.提高原油出口关税 加拿大政府可提高原油出口税,进一步增加美国的进口成本,直接推高美国能源价格。 2.减少能源和电力供应 加拿大可以减少原油和电力出口,美东地区将面临电力短缺,而美国汽油价格可能每加仑上涨0.3至0.7美元,通胀压力陡增。 3.对美国商品加征报复性关税 加拿大是美国重要的出口市场,2023年美国对加拿大的出口额达3215亿美元,涉及汽车、农产品、工业设备、化工产品等多个行业。如果加拿大对这些美国产品加征报复性关税,将导致美国相关行业出口受损,同时推高美国企业成本,使其在国际市场上的竞争力下降。 ⸻ 美国难以赢得这场贸易战 美国希望通过关税减少贸易逆差,但实际上: •美加贸易逆差主要来自能源,而能源短期内无法替代。 •加拿大具备强大反制手段,减少供应或加征出口税将推高美国能源、电力及商品成本。...
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